鹢是一种水鸟。古代船头常画鹢鸟图案，这里代指装饰华丽的龙舟。画鹢凌空形容龙舟速度极快，像飞鸟一样腾空而起。这是古人形容船只快速航行的常用比喻。

鼍是指扬子鳄，古人称其为猪婆龙。其皮可以蒙鼓，声音洪亮。这里指龙舟竞渡时敲击的鼓声，像雷鸣一样震耳欲聋，用来指挥划船的节奏，鼓舞士气。

华丽的龙舟像飞鸟一样腾空而起，红旗翻动激起雪白的浪花，鼓声像雷鸣一样震响。感叹屈原离开楚国沉入湘江，写下《怀沙》凭吊古人，江山凝聚着遗憾，父老乡亲感到悲哀。正直的人难以留住，楚怀王已经死去，仅凭几户人家真能保存楚国吗？空旷的江面上，只有烟波浩渺，岁月流逝。举起酒杯，向西眺望徘徊不定。那千载忠魂来还是不来？徒然争夺锦标，鱼龙翻腾，呐喊声助威，声势浩大如山崩地裂。粽子缠着丝线，门上插着艾草，酒杯前还有儿女情怀。兴亡之事，付诸一笑，身在天涯。

这首词描写了端午节龙舟竞渡的热闹场面，借怀念屈原抒发了对国家兴亡的感慨。作者认为历史兴衰是自然规律，不如以豁达的心态面对，体现了乐观旷达的人生态度。