星桥指装饰满彩灯的桥梁。火树指挂满彩灯、远看像燃烧着的树木。香醪指味道香醇的美酒。宝鸭指做成鸭子形状的香炉。沈麝指沉香和麝香，是古代常用的名贵香料。九衢三市指都城内的大街小巷和繁华的市集区域。所有字词都是宋代口语和书面语通用的常用表述，没有生僻含义。

装饰着彩灯的桥在夜里供人走过，挂满彩灯的树在天黑后亮了起来，灯光和月光交织在一起照向四方。翠绿的屋檐和铜制的瓦互相辉映，隐隐约约像有红色的云霞从天上飘下来。游玩的人们风度优雅，在种着柳树的小路上手拉着手散步。宴席上大家频频倒着美酒喝，鸭形的香炉不断喷出名贵的香料。大家已经开心玩了一整晚。对着美好的场景就像看着一幅画，柳条舒展花朵开得艳丽。鸳鸯形状的灯、写着诗的手帕随处可见，游玩的路上到处都是奔跑的车马。花掉一万钱也不心疼，只有开心的心情最值得珍惜。听着大街小巷都有人唱歌，一直到天亮敲钟的时候游玩才结束。

整首词围绕南宋都城元宵节的场景展开，先写了元宵夜灯月交辉的美丽景色，再写了人们宴饮、散步的游玩场景，最后写了全城通宵游乐的热闹氛围。整体内容都是对元宵盛景的记录，抒发了词人沉浸在节日氛围里的开心和满足。没有隐含的悲伤或者不满情绪，是纯粹的节令写景抒情作品。