拍浮意为游泳、浮水，这里指在酒船中浮游痛饮。词人回忆与诗友在云锦亭西边的酒船上畅饮游乐的情景，生动地表现了当时欢快随性的氛围。这个词语用词通俗，形象感极强，让人仿佛看到了词人拍打水面、尽情欢愉的画面。

洛川妃子指洛水女神宓妃，也就是曹植《洛神赋》中的主人公。词中用来比喻荷花，形容荷花像洛神一样美丽动人，锦缎般的花瓣倒映在水中，如同女神的锦被照亮了水面。这个典故让荷花的形象更加高贵典雅，充满了神话色彩。

在云锦亭的西边，记得曾经和诗友们浮在水面上的酒船里痛饮。看那美丽的荷花，就像洛水女神一样，锦缎般的花瓣照亮了水面；又像汉水边的神女，玉佩在烟雾中摇曳。秋天来了，荷花的心已经老去，水波中也不再有艳丽的姿质，只看见寒霜让碧绿的荷叶枯萎。哪里知道，西湖五月的荷花，却长久地留在酒杯前。白色的花瓣和红色的花苞相互映衬，更加鲜艳。还有那淡雅宁静的一枝，真像叶子做成的仙人。在风中摇动，虽然没有香气，但在蓼草丛中掩映，自然是天然的美。香炉生出烟雾，蜡烛吐出月光，赢得了吴地姑娘唱起采莲歌。陈公子我，像皮日休一样钟爱荷花，兴致满满地吟诵在诗边。

这首词通过描写西湖五月荷花的美丽景象，赞美了荷花天然去雕饰的高洁品格。词人运用了洛神、汉水女神等典故来比喻荷花，又通过对比秋天萧瑟与荷花盛开的景象，突出了荷花不畏寒霜、保持本色的精神。最后词人自比唐代诗人皮日休，表达了自己对荷花的喜爱和对高雅情趣的追求。