“目”在这里作动词，意思是观看、眺望。“邯郸”是用邯郸梦的典故，代指虚幻的功名追求。“萤灯”指代光线十分微弱的灯，古人常用萤火虫聚集的光照明，这里是夸张的说法。“菟裘”指代隐士退休后居住的居所。“荷衣”是用荷叶缝制的衣服，是古代隐士常用的服饰代称。“元来”就是“原来”的意思，是宋元时期的常用口语表述。“寄傲”指寄托自己傲世的高洁志趣，“怡颜”指神色安适愉悦。“白鸥闲”指代自由自在、不受世俗约束的状态。

我站在郊外眺望牛背上的放牧场景，时不时拿出《汉书》来翻阅。还记得之前漂泊的时候，落叶铺满的江城，云海笼罩的山间树木，我走得太远几乎忘了回家的路。我早就知道过去的种种经历不过是偶然的一场梦，等梦醒了，我未必还在做着邯郸黄粱的功名美梦。我笑着指向微弱的萤灯借一点暖意，忧愁地看着镜子里像雪一样白的头发，惊觉时光飞逝寒意渐生。现在我终于过上了闲居的日子。我寄托着自己的傲世志趣，神色安适愉悦。我想要像水边的白鸥一样自由自在不受约束。我慢慢缝制荷叶做的衣服，身边只有琴和酒盏做伴，在人世间消磨岁月。我在瘦竹林里慢慢修建自己的隐居小屋，任由重重的院门隔着水流和花丛，把外界的喧嚣都挡在外面。只要有几亩地的清风就足够满足了，原来真正的隐居根本不用躲到深山里去。

这首词的作者先回忆了自己之前四处漂泊的生涯，对过往追逐功名的日子做了否定。接着描写了自己现在归隐后的闲居日常，读书、看景、弹琴饮酒，过着十分恬淡的生活。最后点明全词主旨，提出只要自己的心境足够平和安适，根本不用躲到偏远的深山里，就算住在靠近人间的地方也能获得隐居的乐趣。整首词的情绪比较平和，传递出知足常乐、随遇而安的人生态度，读来让人觉得十分舒展放松。