凋红指红色的花朵凋谢，涨绿指绿色的树叶和枝条变得茂盛。这是描写暮春时节花落叶长的典型景象，形象地表现了季节的更替。全句意为花朵凋零，绿叶疯长，春天即将过去。

铜壶是古代计时的漏壶，箭是刻有度数的浮箭。漏壶滴水，浮箭下沉以计时。'催箭'形象地写出了时间流逝的紧迫感，仿佛时间在催促着漏箭下沉，暗示夜已深沉。

白天变长，人感到困倦。正是红花凋谢、绿叶茂盛的时候，黄莺懒洋洋，燕子却忙个不停。细雨蒙蒙，天色转晴，高高卷起珠帘。像神仙一样的欢聚宴饮。半醉半醒之间，仿佛看到彩色的鸾鸟飞遍各处。碧玉般的栏杆，青色的车帷，沉香飘香的庭院。

以前见过描绘洛阳风光的图画。在那牡丹花丛深处，似乎还能认出那张美丽的脸庞。像薄雾和红霞一样的丝绸衣裳，听到裁剪丝绸的声音。情致高雅，意境深远。担心早晨的风轻易就把这一切吹散。笑一笑又有什么关系呢？银台上的蜡烛换了几次，铜壶里的漏箭催促着时间流逝。

这首词描写了暮春时节的景色和一场欢乐的宴席。词人通过写景和回忆，表达了对春天即将过去的惋惜，以及对美好时光的留恋。最后以'一笑何妨'表达了要及时行乐、豁达面对时间流逝的人生态度。