“埋玉”比喻美好的事物或人才被埋没，这里指水仙花的球茎埋在土中。“蓝田”是产玉名地，借指水仙生长之地。“凌波”形容女子脚步轻盈，如在水波上行走，典出曹植《洛神赋》，此处形容水仙。“霓裳”指《霓裳羽衣曲》，代指优美的舞蹈。“酹酒”是将酒洒在地上表示祭奠。

几年来美玉般的球茎埋在蓝田般的沃土中，绿叶如云、翠水如波烘托出春日的温暖。衣衫散发着麝香，罗袜沾染尘埃，她在水波上轻盈漫步。碧玉簪头，鹅黄花蕊，参差错落难以修剪。忽然琴声沉寂，天风吹过佩玉生寒，仿佛跳起了《霓裳羽衣舞》。湘江水满，月色盈盈。怀抱相思之情，在寒夜中肝肠寸断。含着香气心中有恨，想要招魂却无路可走，只能借瑶琴抒发哀怨。幽韵凄凉，暮色中的江面空旷渺远，几座山峰清丽悠远。迎风粲然一笑，持花洒酒祭奠，愿与南枝为伴。

这首词是一首咏物词，表面上是在描写水仙花的形态、色泽和神韵，将其比作凌波微步的仙子。实际上，词人借物喻人，通过对水仙花孤高、凄清形象的描绘，以及对其凋零、孤独命运的同情，寄托了自己对逝去美好事物的深切怀念和悼亡之情，同时也流露出一种高洁幽独的情怀。