雪堂：苏轼在黄州东坡建造的住所。临皋：苏轼在黄州的贬所。坡：指东坡。薄暮：傍晚。婆娑：盘旋舞动的样子。嵯峨：形容山势高峻。扪萝：攀援藤萝。羽衣：指道士或神仙穿的羽毛编织的衣服。

十月的雪堂，我将要回临皋去，两位客人跟随着我走在东坡上。傍晚时分捕得一条细鳞巨口的鱼，新霜打落了树叶，我们在月光下边走边歌。有客人却没有佳肴，有佳肴却没有酒，这风清月白的美景该如何消受？回去与妻子商量，得到了一斗藏了很久的酒，大家高兴得婆娑起舞。登上像龙虎般高峻的山崖。借着醉意攀翻了栖息鹘鸟的巢穴。曾几何时，江流冲刷着断岸，山川已非旧时模样，夜里长啸着攀援藤萝。一只孤鹤横越江面，穿着羽衣的道士入梦而来，应该是领悟到了我昔日飞鸣而过的心境。开门一看，只有寂寥的四野，万顷烟波浩渺。

这首词记叙了苏轼与友人夜归、登高、入梦的奇遇。通过描写夜游赤壁的见闻和梦境，表达了作者在贬谪生活中对自然山水的热爱，以及超脱世俗、旷达乐观的人生态度。