月黑：指夜晚无月光，漆黑一片。波翻：波浪翻滚。浩渺：形容水面辽阔无边。扁舟：小船。系缆：拴船的绳索，此处指停船。垂杨杪：柳树的梢头。灯火闹：灯火闪烁，显得热闹。赤壁：地名，古战场。惊棹：受惊的船桨，指船行剧烈。浮世：虚浮的人世。功名：功绩和名声。柁楼：船尾舵楼。千岩：群山重峦。晓：天亮。

月亮黑沉，波浪翻滚，江面浩渺无边。小船系着缆绳，停在垂柳的树梢旁。渔网横截江面，灯火闪烁热闹。红色的光影照耀着。分明是赤壁之战时惊心动魄的船桨回旋。风停了，云散了，天空像扫过一样明净。梦中怀疑自己身处传说中的三山仙岛。这人世的功名利禄哪一天才能结束？姑且喝醉倒下。在船尾舵楼看红日升起，照亮了千山万壑的清晨。

这首词描绘了词人夜泊江上的所见所感。上片写江上风浪与渔火，联想到赤壁之战的壮烈；下片写风平浪静后的清晓，感叹人生如梦、功名虚无，表达了想要醉卧江湖、超脱世俗的愿望。