杜宇：即杜鹃鸟，传说为古蜀王杜宇死后所化，啼声凄切，常引发游子思归或伤春之情。落红：指凋谢落下的花朵，此处象征春天的消逝。国色：原指一国中最美的女子，后专指牡丹花，形容其姿色极美。龙香：指名贵的香料，此处形容牡丹香气浓郁高雅。胜友：良友、才俊之士。君恩：君主的恩宠。

第一句：听到杜鹃鸟一声声凄切的啼叫。第二句：看着满地凋零的落花，心中充满愁绪，默默无语。第三句：牡丹花拥有国色天香的姿容，在春天里娇艳动人。第四句：它不随波逐流，不像柳絮那样在风前随意飘荡。第五句：不要卷起那珠玉穿成的帘子。第六句：要爱惜这如龙涎香般的珍贵香气，好好珍藏这粉艳的花朵。第七句：才华出众的朋友们全都来了。第八句：共同感念君王的恩德，开怀畅饮，举起玉杯一醉方休。

这首词通过描写暮春时节杜鹃啼叫、落花满地的景象，引出对牡丹'国色'的赞美。词人喜爱牡丹不随柳絮飘飞的品格，将其珍藏在帘后。最后写胜友聚会，共感君恩，借花喻人，表达了对美好事物的珍惜和对君王知遇之恩的感激，展现了宫廷生活的雅致与和谐。