【黄钟】人月圆　马嵬效吴彦高

五云指五色祥云，古时用来指代帝王居所的祥瑞云气。绣岭指骊山的东绣岭、西绣岭，是唐代华清宫的所在地。飞燕指汉代美女赵飞燕，这里用来比喻杨贵妃。渔阳胡马指安史之乱的叛军。霓裳指《霓裳羽衣曲》，是唐代著名的宫廷乐舞。幺是幺篇，指散曲中同一曲牌重复使用的第二段。无赖在这里指无情、暴虐的意思。

五色祥云笼罩的骊山绣岭上坐落着明珠殿，杨贵妃像赵飞燕一样倚靠新妆分外美艳。她眉间还带着淡淡的愁绪，渔阳的叛军就已经杀来，惊破了《霓裳羽衣曲》的演奏。【幺篇】海棠花开得正好，无情的东风肆意摧残，把大好春光糟蹋得一片狼藉。曾经明眸皓齿的美人，如今又在哪里呢？只留下人肝肠寸断。

本曲通过描写马嵬坡兵变前后的场景对比，再现了安史之乱打破唐玄宗与杨贵妃奢靡宫廷生活的历史事件，抒发了对历史动乱中美好事物轻易覆灭的叹惋，以及对世事无常、盛衰难料的沧桑感慨。