指流经古吴地（今江苏一带）的江河波浪。这里点明了词人泛舟的地点在江南水乡，为全词奠定了水天一色的地理背景。

即神话传说中的月宫仙子嫦娥。词人用“不管姮娥愁寂”，反衬出自己泛舟江上的快乐与豪情，连月宫的寂寞都被抛诸脑后。

吴地的江波浮动，看月亮倒映在中流翻滚，半条江水呈现出金黄碧绿的色彩。我在空明浩渺的江面上醉舞，仿佛置身于三万顷波涛之中，根本不管月宫嫦娥的愁苦寂寞。指点着天上的琼楼玉宇，仿佛有一条凌空虚度的道路，我就像骑在鲸背上横跨东海。水云飘荡，高楼的栏杆千丈之高，却显得柔弱无力。

回首家族身世，我本属于沧洲烟雨之地，在烟波中垂钓，留有鸱夷子皮（范蠡）的仙迹。一笑之间，我这闲散之身游于物外，乘着扁舟来寻访隐逸的消息。今宵在天上，此地是人间，我就是那风前的过客。残夜中波涛涌起，水底的鱼龙都惊讶地听着横笛之声。

这首词描绘了词人月夜泛舟江上的壮丽景象，通过奇特的想象和豪迈的笔触，展现了超脱尘世、寄情山水的旷达胸怀，表达了晚年归隐、逍遥物外的志向。