“轻篷”指轻便的船篷，“短棹”指短小的船桨。这里指代简陋轻便的小船。整句意为：驾着轻便的小船，划着短桨，正好合适。这体现了作者对简朴、自然生活方式的喜爱。

“锦缆”指锦制的缆绳，“牙樯”指装饰着象牙的桅杆。这里代指豪华装饰的游船。整句意为：这远胜过那些装饰豪华的大船。通过对比，突出了作者对“轻篷短棹”的偏爱。

“步障”古代用来遮风挡尘的布障，这里比喻连绵的荷花。整句意为：十里荷花连绵不绝，就像红色的步障一样。形象地描绘了荷花盛开、一望无际的壮观景象。

驾着轻便的小船划着短桨，正好合适，这远胜过那些用锦缆牙樯装饰的豪华游船。一声横笛的声音从微茫的烟水中升起。十里盛开的红莲就像红色的步障一样。稍等山头吐出月亮，何妨一边说剑一边举杯畅饮。再看风露洗涤着湖光，水底的月亮像金盘一样在荡漾。

这首词描写了作者夜游西湖的情景。通过轻舟与画舫的对比，表达了作者对自然、简朴生活的喜爱。词中描写了笛声、红莲、明月、湖光等美景，展现了作者闲适旷达的心境和高洁的情怀。