“衰翁”指年迈的老人，是词人的自称。“臭腐神奇”化用古典典籍表述，指事物的价值判断是相对的。“堆豗”形容久坐痴呆无神的样子。“荅飒”形容行走时精神萎靡、拖沓的状态。“龙钟”形容年老体衰、行动不便的样子。“蒙鸿”这里指酒后昏沉、意识模糊的状态。“一百八盘狭路”用险路比喻人生的波折坎坷。“老境”指老年的生活状态与心境。

头发白了牙齿也缺了，你不要笑话我这个衰老的老头。天地无边无际，时间从古到今没有尽头，人就处在这天地古今的四方之中。腐臭的和神奇的东西最终都会消失，贵贱贤愚到头来也都没有差别，造物主就像个爱玩的小孩子一样。佛家道家的说法更可笑，整天谈论玄妙的道理和虚空的境界。我坐着的时候呆呆傻傻，走路的时候萎靡拖沓，站着的时候老态龙钟。有时候喝个两三杯淡酒，醉得昏昏沉沉。四十九年以来的往事，就像走过了一百八道弯的狭窄险路，现在我拄着拐杖靠在墙的东边。我现在的老年状态像什么呢？其实和少年的时候是一样的呀。

这首词是词人晚年闲居时的自我抒怀之作。开篇先自嘲衰老的外形，接着从天地古今的宏观维度消解世俗的价值判断，否定了空谈玄理的佛老学说。下阕具体描写自己日常的闲散生活，回望半生的波折经历，最终提出老境和少年心境没有差别的观点。全词没有悲伤颓废的情绪，充满了通透旷达的乐观精神。