“洛神”原指洛水女神，此处比喻荷花。“俯鉴”意为低头照看。“窥红影”指偷看红色的花影。“万绿”形容荷叶茂盛。“森相卫”指像森林一样保卫着。“侵晓”意为天刚亮。“棹”指划船。“锦机”原指织锦机，此处喻指繁花似锦。“吴娃”指吴地美女。“耿耿”形容心中不安。“萦损”意为缠绕损伤。

那洛神般的荷花仿佛醉酒未醒，低头窥视着水中红色的倒影。万千绿叶像森林一样森严护卫，西风静止，不让一丝寒气侵袭。拂晓时分，鸥鸟的梦境安稳。这里绝非尘世的境界。划着船在月光下穿行，香气弥漫千顷。花开得像织锦一样美丽。荷花亭亭玉立默默不语，大概是恼怒有人写诗把它比作华山的玉井莲吧。我这西湖游子，早已习惯了雨中的愁绪和烟雾中的遗憾。只怕那些吴地少女暗中折去赠送他人。心中耿耿不安，那柔嫩的丝茎容易受到缠绕损伤。

这首词通过描写荷花如洛神般美丽高洁的形象，以及词人对荷花可能被攀折损伤的担忧，表达了词人对荷花的极度喜爱与怜惜之情，同时也流露出词人作为“西湖游子”的身世之感。