“圆魄”指圆月，魄指月光或月轮。“眉山公”指苏轼，因其为四川眉山人，故尊称。“奎星”是二十八宿之一，主文运，此处代指苏轼。“二赋”指苏轼的《赤壁赋》和《后赤壁赋》。“陈迹”意为旧迹、遗迹。“孤负”同“辜负”，意为亏负、错过。

浩荡的天风吹来，扫去了残留的暑气，推上一轮圆圆的月亮。我爱谈论眉山先生苏轼的旧事，和客人一起在赤壁泛舟游玩。自从这位文坛巨星离开人间去朝见天帝，感叹那洞箫的声音已经停息。只留下了两篇《赤壁赋》，至今读来凄切动人，金石为之感怀。长记平生诗境，这位诗豪酒圣，也是从仙界被贬谪下来的。往日停桨追欢的地方，哪里忍心听邻人吹起凄凉的笛声。董仲舒的林子已荒芜，贺知章的湖还在，俯仰之间都成了陈旧的遗迹。两位老人都已经不在了，年年都辜负了今晚的明月。

这首词通过描写月夜泛舟赤壁的所见所感，深切缅怀北宋大文豪苏轼。作者赞美苏轼的文学才华如奎星照耀，感叹其《赤壁赋》流传千古，同时联想到自己和其他前贤的境遇，抒发了时光流逝、人生无常、古迹荒凉的深沉感慨。