蓑笠指蓑衣和斗笠，是渔翁的雨具。臞意为消瘦。员峤、方壶是传说中的海上仙山。磻溪是地名，姜太公曾在此垂钓。丹书指天书或兵书。茅土指分封诸侯。檀车指战车。苔矶指长满苔藓的钓鱼石。渴睡意为打瞌睡。

海边有一位戴斗笠披蓑衣的老翁，驼着背，身形消瘦如鹤。他一定不是普通人，自古以来，贤明的人多隐居在渔夫之中。像任公子、龙伯氏这样的巨人，想来这里钓大鱼。又说巨鳌吞饵，牵翻了员峤和方壶两座仙山。磻溪的姜太公眉毛胡须雪白，肘后藏着兵书。被周文王载回，封于营丘，在牧野之战中驾驭战车。世间很久没有这种事了，试问在长满苔藓的石矶上，痴坐等待是为了谁？只怕老先生打瞌睡，钓竿碰到了珊瑚。

这首词通过描写一位形貌奇特的海边渔翁，联想到古代神话中的钓鳌者和历史上的姜太公。作者借这些典故表达了对古代贤臣遇明主的羡慕，感叹当今世上再无周文王那样的明君，抒发了自己怀才不遇、无人赏识的孤独与苦闷。