甬水即浙江宁波的甬江。它是宁波平原的主要水系。词人晚年长期寓居于此。此处代指词人的隐居之地。甬水东南风景秀丽。地理位置十分优越。点明了本词的创作地点。为全词奠定了地域基调。

飘蓬喻指漂泊不定的生涯。蓬草秋枯根断，随风飘转。词人以此自喻身世。感叹自己一生羁旅奔波。形象生动且贴切。表达了游子的无奈之情。是古诗中常见意象。此处领起下片抒情。

我爱我的草庐，位于甬水东南半村半郭之处。试倚楼极目远望，见千山拱翠，舟横沙觜，江迷城脚。水满苹风吹作，栏杆外夕阳半落。荒烟瞑迷，几点昏鸦，野色青芜自显空廓。浩叹身世飘蓬，春光几度，依依柳边停泊。念水行云宿，栖迟羁旅，鸥盟鹭伴，归来重约。满室凝尘澹泊，无心之处，宦情最薄。何时遂愿，钓笠耕蓑，静观天地之乐。

本词描写登楼所见的清幽景色。抒发了厌倦仕途奔波的情感。表达了渴望归隐田园的心愿。上片写景，下片抒情。景中含情，情景交融。语言清丽，意境开阔。体现了词人晚年的心境。是宋词中归隐题材的佳作。