指农历每月二十二、二十三日，月亮呈半圆形，弦在下方。作者以此喻指自己生不逢时，命运如残月般有缺憾。这是全词起兴的基点，奠定了自嘲的情感基调。

意为输掉、缺少。作者戏言自己出生时月亮“输”了大半轮，幽默地将自然天象与个人命运联系起来，暗示自己一生运势不佳，仿佛先天不足。

我出生的时候，月亮正逢下弦，缺了一大半。回忆当年在孤寂的旅舍仰望云天，早晨挨饿直到中午，寒冬里围着冷炉烤火，年底的盘缠更是少得可怜。比起那位“先生”，两个壬年相互遥望，差距岂止是一二十天。明年应该会好吧，就像去讨口水喝却得到了酒，酉时比申时更吉利。我的生辰啊，注定是个“雌辰”。听着穷鬼在旁边揶揄，数落得还真准。但是想想陆机被杀前的鹤鸣，高贵哪里比得上低贱？石崇的金谷园沉珠，富有哪里比得上贫穷？拥有明月清风、晴春暖日，我这身体自由出入在千重云水之间。我老了啊，感叹自己年轻的时候，就已经不如别人了。

这首词通过对自己生辰月相“下弦”的戏谑解读，回顾了半生贫困潦倒的境遇。作者以豁达的态度看待富贵与贫贱，认为高官厚禄不如自由自在的隐逸生活，表达了安贫乐道、超脱世俗的人生哲学。