「碧脑」指龙脑香，即冰片，是一种名贵的香料。古人常将其用于熏香或医药。此处形容香料如碧玉般的冰块浮于水面，既写出了香料的色泽，又暗示了其清凉的特性。

「红薇」即红蔷薇。此处以红薇染露来映衬香料的色彩与氛围，描绘出一幅色彩斑斓、香气袭人的画面，增强了词作的视觉美感。

「韩郎」指韩寿，西晋美男子。典故「韩寿偷香」讲述他与贾充之女贾午私通，偷得御赐奇香。此处词人自比韩郎，却反用其意，感叹无人念及自己，只有清愁相伴，渐至衰老。

碧色的龙脑香如冰块浮起，红色的蔷薇沾染露水，骊宫中是谁在捣碎如玉的香唾？麝香与月形的香料双心相连，凤云图案的百和香争奇斗艳，宝钏与佩环也似乎在比拼精巧。浓熏或浅注，让人怀疑沉醉在千花盛开的春晓。金饼状的香饼在衣服上留下余润，银叶隔火透出帘幕微微袅绕。

洁白的被褥与华美的熏笼在夜色中悄然无声。酒意初醒，只见翠绿的屏风深邃幽静。一缕旧日的情思，白白地随着断续的烟缕飞绕。罗袖上残留的香气渐渐淡去。惆怅于东阁之中，凄凉的梦境难以到达。谁会念及像韩寿一样的我，清冷的愁绪让人渐渐老去。

这首词名为咏香，实则咏怀。上片极力描写熏香的珍贵、精美与香气的浓郁，营造出一种富丽堂皇的氛围。下片笔锋一转，写酒醒后的孤寂与香消后的凄凉，通过今昔对比，抒发了词人对往昔美好生活的怀念和对现实处境的无限感伤。