“郎吟”指高声吟诵。“南浦”原指送别之地，此处代指离别。“折柳”为古人送别习俗。“垂虹”即垂虹桥，在今江苏吴江。“鸱夷”原指皮袋，此处借指范蠡，暗含归隐之意。“杜宇”即杜鹃鸟，传说为古蜀王所化，鸣声凄切，似“不如归去”。

我在西湖边饮酒高吟尚未结束，又惊心地唱起送别的南浦曲。在官桥边折柳送别，在野渡口呼唤船只，又听着垂虹桥畔的风雨声。漂泊流离是最苦的事。况且面对如此江山，此时心情更加沉重。怕只怕那鸱夷皮囊会笑话我，为何要载着诗篇离去。荒凉的台城如今还在吗？登高临远不要望远，到处都是让人发愁的地方。暗处的草掩埋了沙地，明亮的波浪洗涤着月影，谁会顾念天涯漂泊的旅人。荷花阴影下还未到暑热时节。快快料理归程，再去与鸥鹭结盟。只怕在那空山之中，近来已听不到杜鹃鸟的叫声了。

这首词通过描写词人在宋亡后重游吴地的所见所感，抒发了深沉的羁旅之苦和家国沦亡的悲痛。词人借景抒情，将个人的漂泊命运与国家的兴亡紧密联系，表达了对故国的深切怀念和作为遗民的无限哀愁。