天马行

指汉代来自西域大宛国的良马，又称汗血马。汉武帝非常喜爱这种马，认为它是神马。诗中用此代指李广利进献的宝物，也是李广利得宠的缘由。这是全诗叙事的起点。

指贰师将军李广利，也指汉武帝为得马而封李广利为贰师将军。李广利是汉武帝宠妃李夫人的哥哥。诗中以此指代因裙带关系而得势的将领。这是理解全诗讽刺对象的关键。

汉朝的天马来自西域大宛，天子喜爱它们便藏在贰师城。甘泉宫的贵人最受恩宠，她的兄弟封侯似乎理所应当。插着羽毛的紧急军书催促选将，一夜之间百万大军如熊罴般勇猛。在卢山举行大射猎很是快意，死人像乱麻一样多也不觉得悲伤。在庙堂论功谁还能与之匹敌？御马监里都是麒麟般的良驹。赏赐白茅金印系着紫色绶带，而老将们却流落他乡满身瑕疵。天生富贵确实命中注定，哪里还会记得你贫贱的时候？权势高了愚人也会深谋远虑，远大的志向只能徒劳地叹息。渭桥饯别时一句话泄露机密，最终身受极刑家族流离失所。

这首诗通过讲述汉代李广利依靠妹妹受宠而得高位，最终因才不配位而败亡的故事，讽刺了那些靠关系上位的人。诗人感叹命运的不公，批评了朝廷只看关系不看才能的用人风气，同时也表达了对有真才实学的老将遭遇的同情。