“寒梅”指冬末春初开放的梅花，耐寒性强。“乍”意为忽然。“繁杏”指繁茂的杏花。“腊前”指腊月之前，即农历十二月前。“燕脂”同“胭脂”，指红色颜料。“寿阳妆”指梅花妆，典出南朝寿阳公主。“绛雪”喻指红色的落花，此处指落梅。“翠苔”指绿色的苔藓。

上天把奇绝的艳丽赋予了寒梅。忽然让人惊讶的是，它在腊月前就抢在繁杏之前开放了。暗自猜想这是花神巧手制作的江南信物，像是用胭脂细细染就、用剪刀精心剪裁出来的。像寿阳公主化完妆后无缘无故饮酒，凌晨时分酒意晕上了香腮。恼恨听到在那烟雾笼罩的深坞中，是谁在吹奏羌管追逐着风声传来。红色的花瓣像雪一样纷纷飘落在青苔上。

这首词赞美了寒梅凌寒早开的奇艳姿态，将其比作美人与江南信物。通过描写落花与羌笛声，抒发了词人对梅花凋零的惋惜之情，表达了对高洁美好事物的喜爱与留恋。