‘苍江’指江水，‘旧盟’指旧时的隐居盟约，‘鸥鹭’象征隐逸，‘客鬓’指客居他乡的白发，‘三径’指隐士居所，‘陶泓’指砚台，‘归来赋’指陶渊明《归去来兮辞》。

试问苍茫江水，当年与鸥鹭订下的旧盟还在吗？这几年来，这里的景物是谁在主宰？我那飘泊客居的鬓发不知变成什么样了，西风吹来，满是尘土。我竟然全未醒悟，还空自许诺，要在谈笑间立下功名，封个千户侯。当年春衫戏舞的少年意气还在吗？只怕如今隐居的三径已经荒芜，一犁田地还没耕种，猿鹤都要嘲笑我被世俗耽误了。您暂且留步。未必心愿全都落空。江山秋景如此这般。月明风静，开满苹花的小路。倚枕听那摇橹声。船又走了。叫人取砚台，要写《归来赋》。相思最苦。是那野水连天，渔榔处处，蓑笠立于烟雨中。

本词通过观潮上之景，抒发了词人对年华老去、功名未立的悲愤，对官场风尘的厌倦，以及对归隐生活的向往与自我宽慰。