“玄圭”本指古代黑色的玉器，这里代指珍贵的砚台。词人开篇说砚台是皇帝赏赐的宝物，以此强调砚台来源尊贵，身份非凡，奠定了全词咏物抒怀的基调。

“臣妾”和“奴隶”在这里都作动词用，意为使……称臣、使……为奴。潘衡、侯璋是当时著名的制墨或藏砚名家。词人说这块砚台比名家的藏品都要珍贵，足以让他们俯首称臣，通过对比突出了砚台的极品地位。

皇帝赐下珍贵的玄圭砚，让潘衡、侯璋这样的名家都甘拜下风。因为封还了不当的任命书，被奸臣怒视；因为涂掉了阿谀奉承的文章，得罪了权贵。怎肯像寒酸的书生那样，把一点点墨香当作秘宝层层包裹？这下岩石砚需要天天磨试，无论闲忙。何须像司马相如那样靠狗监引荐？这方砚台曾被皇帝亲手丈量。埋在地下会发出光怪，放在梁上怕被偷走。蓬门冷落无人来访，花村有犬吠叫，给野堂添几层茅草。交游稀少，只与文房四宝相约，神游于浩渺苍穹。

这首词表面是在写一方珍贵的砚台，实则是词人自喻。通过描写砚台的出身不凡、遭人嫉妒以及最终的隐居生活，表达了词人怀才不遇的愤懑、对权贵的蔑视以及坚守清高节操的决心。