“刀圭”原指古代量取药末的小勺，形状像刀柄的圭角，容量极小。在古代诗词和道教典籍中，常用“刀圭”代指药物、丹药或精微的道法。本词中指代内丹修炼的核心秘诀或灵药，寓意珍贵且微量，需细心体悟。

“水银”即汞，“铅”即金属铅。在古代炼丹术（外丹）中，这是炼制丹药的主要原料。在内丹学（气功修炼）中，则借指人体内的“精气神”等生命元素，水银常喻“神”或“心火”，铅常喻“气”或“肾水”，象征阴阳调和。

典出《庄子·外物》：“筌者所以在鱼，得鱼而忘筌；蹄者所以在兔，得兔而忘蹄。”筌是捕鱼竹器，蹄是捕兔网。后用“蹄筌”比喻达到目的的手段、工具或语言文字。词中“昧蹄筌”意为迷失在手段和名相上，而忘记了悟道这一根本目的。

想要知道炼丹修道的秘诀，其实关键就在于水银与铅（阴阳精气）的调和。世人却制造出驴、马等虚妄名号，又编造出九三、四八等各种繁琐的数字理论，千奇百怪。愚笨的人因此产生了种种分别心，甚至错乱伦理，把父亲叫成爷爷，心中充满了障碍（荆棘）。这样离大道越来越远，到老死都不明白修行的真谛只是工具而非目的。

修行悟道就像一个人回归故乡，扬起轻便的帆船。顺着风找到了路，即使是夜里也能畅行无阻。哪里需要问经过了多少州县？只要保证天亮前一定能到达，船夫自然能够牵引前行。悟道也是如此简单自然，那些繁琐的言语理论其实半句都不相干。

这首词的主旨是阐述道家修行的真谛。作者认为修行不应执着于繁琐的名相、数字和理论，而应像顺风行船一样，顺应自然，直指人心。只有破除心中的执着与障碍，才能顿悟大道，回归本真。