指端午节时人们系在手腕上的五彩丝线或红丝线，古代有在端午节系五彩丝线祈福辟邪的习俗，这里指代节日的装饰。词人看到红丝线褪色，引发了对时光流逝和愁绪的感叹。这是端午节特有的民俗意象，通俗易懂。

石榴花依然鲜艳夺目，照得人眼花缭乱。因为忧愁，手腕上系的红丝线颜色都褪了。梦中魂魄绕着烟雾笼罩的江路，水边绿色的菰草在晚风中散发着香气。年轻时惊叹于送别远行。吴地的蚕老了，遗憾的情绪像蚕丝一样从茧中抽出。旅途的心情变得懒散。小船停泊的地方，青色酒旗飘扬，浑浊的酒需要换一换。又是一个端午节，急忙买来香蒲浮在酒杯中。新月的月光照在湖面上，像白色的丝绢一样荡漾。人们都散去了。那穿着红衣的人的香气似乎还留在南岸。

这首词描写了词人在端午节时的所见所感。通过石榴花、红丝腕、香蒲等节日特有的景物，引出了对往昔送别场景的回忆和对远方故人的思念。词人独自在旅途之中，看着热闹的节日景象，内心却充满了孤独和愁绪，最后以人散香留的景象收尾，表达了深深的眷恋之情。