酹指以酒浇地祭祀的动作。越棹指越地的船只，这里代指归乡的行舟。秋莼指秋季的莼菜，是江南特有的水生食材，自古是归隐的象征。杞菊指枸杞和菊花，代指隐士的粗淡饮食。镜华明比喻晴空像明镜一样澄澈。霁色指雨后或雪后初晴的天色。这些字词都是理解全词的基础，没有生僻的异义，符合南宋末期的用语习惯。

我举起清酒洒向江水发问，你见惯了世间多少迎来送往的事啊。自从我乘着越地的船归乡，像张翰那样为莼菜辞官归隐之后，园里的枸杞和菊花都已经被荒草荆棘覆盖了。沙鸥孤独地鸣叫着，习惯了飞落在这里，忽然渔歌断了，傍晚的烟霭升了起来。雪白的浪涛悠闲地拍打着钓石，冷红的枫叶频频落在江边的沙洲上。站在长亭边，春天的愁绪没有尽头，视线能到的地方有限，酒意也渐渐醒了。我怅惘地想到西子的魂魄，已经踩着水波远去了，连环佩的声音都听不到。天气的阴晴最是没有定数，被浮云遮住了像明镜一样的晴空。等到天亮的时候东风吹开云雾，绿杨楼外的青山就会重新露出清朗的颜色。

全词围绕词人归隐后的江上所见展开，先写隐居之地的清幽秋景，再从长亭的春恨引申开去，抒发对世事无常的感慨，最后以云开雾散的晴朗景色收尾。整首词既表达了词人隐居不仕、坚守志节的决心，也寄寓了他对未来美好前景的期许，情感平和冲淡又有深沉的内涵，没有激烈的悲叹，符合张炎一贯的词风特点。