“迷蝶”化用庄周梦蝶典故，暗示梦境的迷离与虚幻。“晓梦沈”点明清晨梦醒，梦境消逝的状态。“寒香”借指早春梅花的香气，渲染清冷氛围。“深闭”描写庭院幽闭，暗示词人内心的孤寂。“柳浅深”以柳色变化直观表现春意浓淡。“孤斟”二字直抒胸臆，刻画独饮形象。“斜阳”与“晚阴”形成光影对比，预示天气与心情的转变。整体字词凝练，意象鲜明，奠定伤感基调。

清晨梦醒，梦中的蝴蝶已无踪影，梦境也随之沉寂消散。清冷的梅花香气在深闭的小庭院中弥漫。想要知道湖上的春色有多少，只需看楼前柳树颜色的深浅。独自排遣忧愁，一个人孤独地斟酒自饮。帘外美好的景色中，燕子正在成双成对地啼鸣。杏花最适合伴着夕阳观赏，但几阵东风吹过，傍晚天色又转阴沉。

这首词抒发了词人伤春怀旧、孤寂愁苦的情感。上片写梦醒后的失落，通过迷蝶、寒香营造迷离氛围。下片借酒消愁，以燕子双飞反衬自身孤独。结尾以景结情，借天气阴晴变化暗示心情起伏，表达对美好易逝的惋惜。全词情感细腻，层层递进，将羁旅怀人之愁刻画入微。