指唐代大诗人李白。李白因诗才绝伦，被贺知章称为“谪仙人”，意为被贬下凡间的神仙。这里表达了作者对李白的崇高敬意。

指唐代长安兴庆宫内的沉香亭。李白曾在此作《清平调》三首，描写牡丹与杨贵妃，此处借指李白当年在宫廷中的辉煌时刻。

李白已经逝去很久了，试问当年和他一起饮酒作乐的伙伴，如今还有谁在世呢？感叹他在沉香亭畔醉酒赋诗的繁华旧梦，如今却被胡人的战尘遮蔽了日月，那华丽的锦袍和宫带也流落民间。他高声吟诗能使三峡震动，挥剑起舞能让九州显得狭小。他回归天庭朝见玉皇大帝，在半空中留下了装诗的锦囊和盛酒的佩饰。

仰望明月，我仿佛汲取到了李白高洁的芬芳，抚摸着胡须，想要跨越千年与他结为朋友。晋宋以来的文坛颓势如波涛流逝，伏羲时代的淳朴古风也如春梦般消散，面对酒杯，我不禁发出一声长叹。我想要追随李白的脚步，踏上龙背鲸脊去遨游仙山。可是那海上的仙山究竟在哪里呢？只见五彩祥云重重叠叠，缥缈难寻。

这首词通过缅怀“诗仙”李白的豪放形象与坎坷遭遇，表达了作者对这位天才诗人的无限敬仰。同时，借李白的身世之感，抒发了作者自己在南宋乱世中怀才不遇、向往自由超脱的深沉感慨。