出自《诗经·王风·黍离》，原诗写周大夫经过西周故都，见宗庙毁坏，长满禾黍，便写下此诗寄托亡国之痛。后世常用“黍离之悲”来形容国破家亡的悲伤。词中指代中原故土沦陷，表达对国家残破的哀痛。

典故出自《世说新语》。东晋初年，南渡士大夫常在新亭聚会，感叹山河破碎而流泪。词中“更不复、新亭坠泪”意为现在的人们连东晋士人那种亡国的悲痛都没有了，只会享乐，讽刺意味极强。

典故出自《晋书·祖逖传》。东晋祖逖率军北伐，在长江中流敲击船桨发誓，若不扫平中原敌人决不回江东。词中借“问中流、击楫谁人是”质问当今朝廷，谁有像祖逖那样收复失地的决心和勇气。

西湖的水啊，看起来只有小小一勺。自从渡江南来，朝廷在这里歌舞升平、沉醉了一百年。回头看那繁华的洛阳故都，如今已是烟雾迷茫、长满庄稼的沦陷之地。人们不再像东晋士人那样为国流泪，只顾着在西湖上划船作乐，试问谁还有祖逖那样中流击楫、收复中原的壮志？这千古遗恨，什么时候才能洗雪？

我这一生，自认为有澄清天下、整顿乾坤的志向。可是还有谁呢？姜太公在磻溪等待机遇，傅说在傅岩隐居未起，这样的贤才都没有被朝廷重用。如今国家大事能依靠谁？只靠一条衣带般的长江天险罢了。大家都说长江的神灵可以依靠。试问孤山的林处士，他却掉过头去，笑着指指梅花的花蕊。天下的局势，由此就可以知道了。

这首词通过描写西湖的歌舞景象，运用历史典故，深刻讽刺了南宋朝廷苟且偷安、不思进取的现状。词人痛心于国家将亡，而统治者却依然沉溺享乐，表达了自己报国无门、壮志难酬的悲愤之情，以及对国家前途的绝望。