“独倚”意为独自依靠，写出词人孤独无依的心境。“浙江楼”指临安（今杭州）的楼阁。“怨笳哀笛”指悲凉的管乐声，笳和笛都是乐器。“梨园”原指唐代的音乐机构，这里代指宋朝的宫廷音乐。“天北”指天空的北边，代指沦陷的北方国土。“憔悴”形容花枯萎衰败，也隐喻人的瘦弱困顿。“禁得”意为承受得住。“华清池”是唐代著名温泉行宫，在今陕西西安。“渺”意为遥远模糊。“露芜烟荻”形容荒凉的景象，长满杂草和芦苇。

我独自一人倚靠在浙江楼的栏杆上，耳边充满了悲凉哀怨的笳声和笛声。仿佛还能听到当年梨园的旧乐声在回荡，我不禁思念起远在北方的故人和故土。海棠花在春寒中显得枯萎衰败，它们怎么经得起风雨的摧残呢？回首遥望当年的华清池畔，如今恐怕只剩下茫茫的烟雾和荒芜的芦苇了。

这首词通过描写词人独自登楼所闻所感，抒发了对北方沦陷国土的深切怀念。词人借海棠花在春寒风雨中憔悴的形象，隐喻南宋王朝国势的衰微和风雨飘摇的命运，表达了对国家前途命运的深深忧虑和沉痛的爱国之情。