'秉'意为执掌。'钧'指制陶器的转轮，古代喻指国政重任，如'秉钧'即执掌国政。此处指裴度担任唐朝宰相，执掌国家大权，地位显赫。此词形象地描绘了裴度身居高位的政治地位。

'甲辰'是干支纪年法中的一个年份。裴度生于唐代宗甲辰年（公元764年）。魏了翁本人也生于甲辰年（公元1178年），词中以此建立两人跨越时空的联系，为后文的对比埋下伏笔。

过去裴晋公，生在甲辰年，执掌唐朝宰相大权。在东都洛阳建府第，只为愉悦老眼，在北门持节镇守，又绊住了闲散之身。暖馆花色浓艳，凉台月色淡雅，不记弓刀千骑扬起的烟尘。谁值得羡慕？羡慕南塘居士，做个散仙般的人。南塘水向晴云流去。三百棵凤洲杨柳报春。有绿衣佳人奏曲，金钗斜插如小雁，彩衣侍女劝酒，玉器跪像双麟。前后同年出生，安逸劳碌情趣不同，中立反而成了雌甲辰。这话啊，是梅花说给竹里山民听的。

这首词通过对比唐代宰相裴度晚年虽富贵但受羁绊的生活，与词人自己闲居南塘、自由自在的生活，表达了对官场生活的厌倦和对隐逸自由的向往。词人认为真正的快乐不在于功名富贵，而在于身心的彻底自由，体现了旷达的人生态度。