“不放”意为不肯让，拟人化地写出了寒气的顽固。“桂娥”指代月亮，借用了嫦娥奔月的典故。“珠英”此处喻指梅花或雪花，形容其晶莹剔透如珠玉。“练”指白绢，此处比喻水面平静洁白。“帘栊”指窗帘和窗户。“五云溪”为地名，代指隐居或佳人居所。“桡”指船桨。

楚地迎来了新年，但残留的寒气还不肯退去。拂晓的月亮下，嫦娥仿佛闲来无事，摆弄着如珠玉般的花朵，任其随风飘落。清澈的淮河像铺开的白绢，在十二座如玉的山峰前，卷起窗帘，邀请佳人共赏。摆下酒席，举行盛大的聚会。江南的春信，我望眼欲穿，又有谁能寄送呢？你应该正在镜子前占卜春色，我想象你晨起化妆，膏脂浓润，压住了翠玉首饰。此时我乘兴出游，半路上却忍心折返船桨。来到五云溪，只见大门紧闭。只有碧绿的月亮长久地与我相对。

这首词描绘了楚地新岁早春的景色，通过写景抒发了词人对远方佳人的深切思念。上片写月下落梅、淮水如练的清丽景色，下片想象佳人晨妆的细节，表达了寻访不遇的失落与孤独，情感真挚细腻。