藤江：水名，位于今广西境内。鸭步：当指水边步道或渡口，一说形容水波如鸭步轻柔。熏：花草香气侵袭。锦帆兰棹：装饰华美的船帆与船桨，代指船只。二翁：两位老人，指作者与友人。元是：原来是。觑：看，瞧。飞丹：炼丹，指道教修炼活动。烟霞侣：指隐居山林、修道求仙的伴侣。赤城：山名，在今浙江天台县北，道教名山。回桡：回船，划船归来。桃源路：通往理想境界之路，用陶渊明《桃花源记》典故。

春水上涨，藤江两岸花开繁盛，草地散发着香气。华美的船只分开春水，载着友人离去。我们两位老翁原本就像是同一条溪流上的云彩，暂时化作雨水洒落在山的南北两边。尽情地多斟绿酒畅饮吧，不要去在意那已经变白的胡须。我们早已约定要做炼丹修道的烟霞伴侣。我要和你先去占据赤城山的春色，早早划船归去，赶上去往桃花源的道路。

这首词描写了春日江边送别友人的情景。词人将两人的缘分比作云雨，表达了对离别的豁达态度。全词寄托了词人对归隐山林、修道求仙生活的向往，展现了超凡脱俗的人生志趣。