“罥”意为挂住、缠绕，此处形容画船摇动时花钗被水草或枝叶挂住的细节。“苍颜”指苍老的面容。“华发”指花白的头发。“咍”意为讥笑、嘲笑，此处含自嘲之意。“冰鉴”指像冰镜一样明亮的月亮或湖面。“崔嵬”形容高大耸立的样子。

回忆当年我们一起饮酒，醉倒在画船上，船身摇晃，碧水缠绕着花钗。看着自己苍老的面容和花白的头发，披着烟蓑戴着雨笠，为何事重新来到这里？看尽了人世间的情态，只能冷眼旁观，付之一笑。幸好有西湖还在，能够洗去我身上的尘埃。夜深了，波光与山色交相辉映，如同淡妆浓抹的美人，像冰镜打开，云雾散去。更看那潮头千丈高，江海都显得高大雄伟。清晨凉意生起，荷花香气扑面而来，天边的风露逼人襟怀。谁与我一同欣赏？整夜睡不着觉，只有斜月低垂徘徊。

这首词通过描写重游西湖的所见所感，回忆往昔的快乐时光，对比今日的苍老与落魄。表达了作者对人情冷暖的看透，以及在西湖山水中寻求慰藉、洗去尘世烦恼的豁达心情。