“琼娥”指代容貌美丽的女子，如美玉般温润。“的的”意为分明、清楚。“层波”比喻女子眼神流转如波纹。“取次”意为随意、草草。“双娥”指女子的眉毛，像蚕蛾的触须一样细长弯曲。“金闺客”指朝廷官员或富贵人家的子弟。“朝珂”指官员上朝所乘马车的马勒装饰，代指上朝。“行云处”用巫山神女典故，暗指女子居所或幽会之地。

柳树成行的街道和灯火辉煌的集市上，美丽的女子如花般众多。她们都黯然失色，让位于那位如美玉般的女郎。她千娇百媚，眼神流转，波光粼粼。她随意梳妆，自然流露出天生的丽质，喜欢淡淡地描画双眉。最令人断肠的是那位深居金闺的过客，徒然地爱恋她，却又无可奈何。洞房近在咫尺，却无法可想，只能枉自错过上朝的时间。他真心爱惜她的才华，每当经过她住处时，庆幸能有机会前去相会。

这首词通过描写繁华灯市中一位歌妓的自然美态，抒发了词人对她的深切爱慕与怜惜之情。词作展现了男女之间真挚的情感吸引，同时也透露出因身份地位悬殊而产生的无奈与惆怅。全词语言通俗生动，情感真挚热烈，体现了柳永“俚词”直面世俗情感的艺术特色。