金貂指古代侍中、常侍等高官所戴的以貂皮为饰的帽子。'金貂解'典出《晋书·阮孚传》，指阮孚金貂换酒，形容人纵情饮酒，不拘礼法，豪放洒脱。这里借指词人为游赏西湖不惜解下贵重饰物换酒，表现了对西湖的痴迷。

指苏小小，南朝齐时期著名的歌妓，钱塘（今杭州）人。她才华横溢，貌美多情，常乘车游于西湖，是历代文人墨客吟咏的对象。词中提及苏小，既点明地点在西湖，又增添了一份历史人文的浪漫色彩。

我这一生好像欠了西湖一笔债，总是要来偿还。每次为了游湖，都不惜解下金貂换酒，豪放不羁。西湖的烟云妩媚动人，千变万化。骑着马从雕鞍华丽处来，坐着画船归去，春风中花柳拥挤，热闹非凡。这里仿佛与天上的玉京、海上的蓬莱仙境相接。远处的青山如画，翠色如黛眉般分明。苏小小已不在，时节也已改变。但这长堤上的风月，六桥下的烟水，以及与鸥鹭的盟约依然存在。

这首词通过描写西湖春日的美景，抒发了词人对西湖的深切眷恋。词人以'欠债'比喻自己对西湖的深情，又通过'鹭约鸥盟'表达了对归隐生活的向往，展现了热爱自然、超脱世俗的高雅情怀。