征衫指旅途中穿的衣服。词人重新整理行装，准备再次踏上旅途，暗示了其漂泊不定的生活状态。这一词语点明了词人的身份是远行的游子，为全词奠定了羁旅思乡的情感基调。

旗亭指古代的市楼或酒肆。因悬旗为酒招，故称旗亭。词中提到“旗亭酤酒”，回忆当年在酒馆饮酒的情景，表现了昔日游历时的豪情与快乐，与眼前的孤独形成对比。

二十年间，旧游踪迹，梦飞岳麓湘湾：二十年的时光过去了，往日游历的踪迹，常在梦中飞回岳麓山和湘江湾。征衫再理，秋老菊花天：重新整理旅途的行装，正值深秋菊花凋零的时节。为客问君何好，爱水光、山色争妍：做客他乡试问您喜好什么？喜爱那水光与山色争奇斗艳。经行处，旗亭酤酒，曾记屋东偏：经过的地方，在酒肆买酒痛饮，还记得那屋子东边的偏位。

噫其，吾甚矣，不渐蹇拙，欲斗婵娟：唉，我已经老迈了，不掩饰自己的笨拙，还想与明月争辉。办轻舆短艇，强载衰颜：备好轻车小船，勉强载着我衰老的容颜。人道郴阳无雁，奈情钟、藕断丝联：人们说郴州以南大雁难飞到，无奈情意深重，像藕断丝连一样难以割舍。须相忆，新诗赋就，时复寄吴笺：应当互相思念，写好新诗后，时常寄来书信。

这首词通过描写重游故地的所见所感，抒发了对时光流逝的感叹和对友人的深切思念。词人将过去的美好回忆与现在的衰老孤独相对照，表达了对友情的珍视和对生活的热爱，情感真挚深沉。