“残红”指凋残的红梅花。“徐娘”指南朝梁元帝妃徐昭佩，成语“徐娘半老”喻风韵犹存。“街司”即宋代负责街道治安环卫的“街道司”。“丹铅”指胭脂铅粉，喻梅花红色。“冰雪为肌”喻梅花高洁本质。“老子”词人自谓，犹言老夫。“潘郎”指晋代潘岳，此处词人自喻。“钧天广宴”指天上的宴会，喻朝廷盛宴。

墙角的红梅虽已凋残，就像年老的徐娘，却依然风姿绰约。它仿佛有绛节仪仗导引随从，却不需要街道司来清道。花瓣随波漂流成千上万，好似阿房宫里流出的残脂。不要懊恼，洗尽铅华后，本来就是冰雪般的肌骨。老夫平生心肠如铁，却被梅花的色香打动，愁上眉梢。暂且祝东风慢点吹，斟酒祭奠。说东风能解冻，可潘郎鬓边的白雪（白发）却吹不去。还记得当年侍奉御宴，万红舞袖飘扬的盛况。

这首词通过咏叹墙角的红梅，赞美其虽残犹艳、本质高洁的品格。作者借梅喻人，抒发了自己晚年虽失意但坚守节操的情怀，同时流露出对年华老去的无奈和对往昔繁华的追忆。