苎萝山是位于浙江诸暨的名山，相传为春秋时期越国美女西施的出生地与采薪之处，具有深厚的历史文化底蕴。流莺指流动飞翔的黄莺鸟，古诗中常以此意象表现春日的生机或幽静的环境。香雪在此处并非指真正的雪，而是运用比喻修辞，将漫天飘落的白色梨花比作香气袭人的雪片，极具画面美感。浣纱溪即若耶溪，相传西施曾在此浣纱，是本词怀古的核心地理坐标。碧云指青天上的云彩，常在诗词中寄托远思或表现暮色苍茫。五更指黎明前最黑暗的时段，此时风雨交加，更添愁绪。

苎萝山下花丛茂密，遮住了前行的道路。这里环境幽深，只允许流莺自由自在地飞来飞去。春风吹落了无数的梨花，纷纷扬扬。那洁白的落花像香雪一样，迷乱了官渡口的景色。浣纱溪水浅浅，那位浣纱的古人在何处呢？徒然对着碧云，凝视着苍茫的暮色。归去的时候，春愁像雾一样弥漫心头。无奈五更时分，窗外风雨交加，令人难以入眠。

本词通过描写寻访西施古迹的所见所感，抒发了怀古伤春的深情。作者在苎萝山下，不见古人，唯见花落鸟啼，自然界的衰败与历史遗迹的荒凉相互映衬。全词以景结情，将春愁比作雾，将风雨作为情感的宣泄，意境凄迷深远。主旨在于表达对美好事物消逝的无奈与对历史沧桑的感叹。这是一首典型的借景抒情、怀古伤今的宋词佳作。