五湖指太湖或泛指江湖。词人以此比喻自己漂泊不定的生活状态，像一叶扁舟在风浪中起伏。这里借代指广阔的天地，表现了词人孤独无助的心境。这是古代诗词中常见的隐逸意象，暗示了对安定生活的渴望。'一叶'极言其小，反衬'五湖'之大，更显渺小孤寂。全句奠定了漂泊羁旅的基调。

像一叶扁舟漂泊在五湖之上，风浪什么时候才能停歇？这是对动荡生活的质问。醉眼朦胧中分辨不清花影的移动，只看见明月依旧照着空山。夜深了，鹤鸣叫着似乎在埋怨归去太晚，此时此刻哪里是可以归去的地方？门外那一株杨柳树，枝条被折去了多少，就寄托了多少相思之情。全词语言通俗，意境清幽，情感真挚。

这首词描写了词人在江湖漂泊的羁旅生活，表达了对动荡生活的厌倦、对隐逸空山的向往，以及深深的离愁别绪。词人通过'风浪'、'空山'、'鹤怨'等意象，构建了一个孤寂清冷的意境。全词情景交融，风格清丽自然。上片写景，下片抒情，层次分明。结句借杨柳抒相思，余味无穷。是南宋后期雅词的代表作之一。