荻花洲指生长着荻草的水边沙洲。颦指皱眉的样子。石城是六朝都城建康的别称，也就是现在的江苏南京。东府是东晋时期扬州刺史的治所，位置在建康城东部。西州是建康城西的州城，是东晋时期重要的官署所在地。羁囚指被拘留的囚犯，这里指被愁绪困住的状态。平芜指长满野草的开阔平地。罗绮指丝织品，这里代指当年的繁华景象。

一只大雁飞穿碧蓝的天空，秋日的寒意笼罩着长满荻花的沙洲。淮远处的淮山像淡扫的眉黛，皱着眉头好像在唤起人的愁绪。落日落在天边的云外，望不到头的清江浩荡流淌，轻盈的鸥鸟消失在水天相接的地方。心中的恨只能寄托给流水，没有眼泪可以流，就像被愁绪困住的囚徒。望着石城的方向，思念东府，说起西州的旧事。千里平野长满野草，自古以来的好地方经历了多少回春秋。当年的歌舞繁华现在在哪里，那些绫罗绸缎的富贵景象一时间都消失了，都像梦幻一样遥远。酒杯到了手里就不要停，只有酒可以消解忧愁。

本词上片主要描绘了淮水沿岸秋日萧瑟辽阔的自然景色，抒发了作者作为使臣羁旅漂泊的愁闷心情。下片从写景转入怀古，想到六朝古都的繁华如今都已经消逝，抒发了对国家兴衰无常的慨叹，最后以借酒消愁的动作收束全词，整体情感沉郁悲凉，充满了家国沦丧的痛楚。