“角”指号角，古代军用乐器；“竿”指更竿，报时工具。“角断”意为号角声停歇，“竿鸣”指更竿敲响报时。这两句描写夜深人静时的声音，以动衬静。此时夜色已深，周围一片寂静，只有断续的声响。这为全词奠定了凄清孤寂的基调，暗示词人深夜未眠。

“蜂黄”指古代妇女化妆用的黄粉，因蜂体有黄斑而得名。这里代指女子的妆容或容貌。“妆洗蜂黄”意指泪水洗去了妆容。这是词人想象中离别后女子的憔悴形象。通过“旧衫”上的痕迹与“别泪”的想象，侧面表现了离别的深痛与相思。

号角声已断，更竿报时声稀疏，夜深了。疲倦的流萤透过窗隙飞入，低低地在书灯旁飞舞。心中那一寸悲秋的情绪，牵动了千万种凄凉之感。看着旧衣衫上染着的痕迹，那唾液凝结如碧花，想象着离别时泪水洗去了你脸上的蜂黄妆容。楚地的灵魂感伤不已。鸿雁栖息的沙洲寒冷，远方来信渺茫难寻。

往事都已遗忘。回忆起当年在孤山的旧日赏玩，沉香熏透衣物，岸边霜花如锦，景色宜人。题诗在枯叶上，但这御沟之水应该流不到湘江去。细数着羁旅之路，我又跟随着淮上的月亮漂泊，羡慕故人你已经买船归返吴地。你我两地凝望。满城的风雨，正催促送来重阳佳节。

本词核心主旨为羁旅怀人。全词以悲秋为线索，上片通过深夜凄清的环境描写与对别离场景的回忆，渲染了孤寂愁苦的氛围；下片通过昔日游赏之乐与今日漂泊之苦的对比，表达了对故人的深切思念与对自身境遇的感伤。词作情感真挚，意境深远，是一首典型的婉约派羁旅词。