灞陵桥位于今陕西西安东郊，横跨灞水。因靠近汉文帝的陵墓灞陵而得名。古代长安人送客至此，往往折柳赠别，因此成为著名的送别地点，在诗词中常作为离别的象征出现。

楚宫腰典出《韩非子》，记载楚灵王喜好细腰，宫中女子为了争宠而节食束腰。在诗词中常用楚宫腰来形容女子的纤细腰身，此处词人用来比喻柳树枝条的细长柔弱，同时也暗示了憔悴之意。

参差错落的烟笼寒树笼罩着灞陵桥，眼前的风物仿佛都是前朝的遗迹。衰败的杨树和古老的柳树，经历过无数次的攀折，就像那憔悴消瘦的楚宫细腰。夕阳闲散淡远，秋光已近迟暮，离别的思绪长满了长满香草的水边高地。一曲《阳关》唱罢，断肠的乐声消歇，我独自倚靠在船桨旁。

这首词通过描写秋日黄昏在灞陵桥畔所见到的衰败景象，抒发了词人深沉的羁旅离愁。词人将个人的漂泊之苦与历史的兴亡之感融合在一起，表达了对时光流逝、物是人非的无限感慨。