崖山在今广东新会南海中。碇口指停船抛锚之处。南宋末年在此发生著名海战。宋军在此战全军覆没。词人以此指代南宋灭亡的悲惨地点。这是一个承载着沉重历史的地名。此词直接点出亡国之地。读者由此可知本词与国家灭亡密切相关。

灯船灯火如繁星，在崖山抛锚处，官军被包围的地方。圆月如玉辉映，烟花短暂易逝，春天的事情竟如此匆匆。仙山变得清浅，鳌山灯在流传，愁绪如同汨罗江的夜雨。还记得，那良辰美景，当时在邺下同游的仙侣。而如今无可奈何，正月初一和元宵节，就像每月的十五。在小庙里看花灯，在街头听转鼓，总是增添悲伤。传柑宴上衣袖冰冷，更漏将尽，又看到岁月更替。空自记得，那弯弓的一句话，就像虞姬的诀别之语。

本词主旨是抒发亡国之痛和故国之思。词人通过描写元宵节的冷清景象，回忆往昔的繁华。对比现在的凄凉，表达了对南宋灭亡的深切悲痛。这种情感贯穿全词。词人作为遗民，内心充满了无奈。节日的欢乐更加衬托出内心的悲伤。全词情感沉痛而真挚。这是典型的遗民文学表达。