冰片即龙脑香，是一种名贵香料。水沈即沉香，也是珍贵的香料。金篝指金属熏笼，用来焚香。荀令指东汉荀彧，他非常爱香。这些字词点明了咏叹对象为龙涎香。词人通过这些词汇构建了富贵雅致的氛围。字词注释有助于理解词中的咏物对象。这为理解全词奠定了基础。

龙脑香融化如肌骨，沉香改变骨相，梦中瑶岛路断。剪碎如云的香料，杵匀枯干的泡沫，妙手制成精巧的香饼。金熏笼候着火，似有若无的香气初闻最好。帘影垂下风不动，屏风深护适宜小春。残梅落尽红色褪去。佩珠生寒，满怀清冷峭拔。酒醒后多次回想，旧愁有多少。荀彧的风流未减，怎奈飘零中赋情已老。想寄去相思，仙山路远。

这首词通过描写龙涎香的制作、焚烧过程，抒发了词人深沉的愁绪。上片写香的形态与焚烧，下片写香尽后的感触。词人借咏物来寄托对过往的怀念。全词意境凄清，情感真挚。这是一首典型的咏物抒怀之作。读者可从中体会词人的内心世界。