素光：指雪光与月光交映的洁白光色。香篆：一种盘曲如篆字的香，燃烧时间长，此处暗示长夜难眠。兰膏：指点灯的油，此处代指灯光。沈郎：南朝沈约，以腰围瘦减著称，此处词人自喻。一捻：形容腰身极细，仅可一捻。著摸：撩拨、触碰，指春风吹拂。

大雪覆盖了梅花，洁白的雪光与花光共同构成了奇绝的景色。走到窗前，认出这正是梅花开放的时节。放下厚重的帷帐，盘香已经燃尽变冷，油灯忽明忽暗。梦境悠远，徒劳地环绕着断云和残月。我像沈约一样日渐消瘦，衣带渐宽，同心结解开了又重新系上。脱下罗衣，腰肢瘦得只剩一捻。正值春风初起，轻轻撩拨着花花草草。粉蝶儿啊，这一次我要和花儿一起生活。

这首词描写了词人在雪夜中的相思之情。上片写景，通过雪、梅、冷香、残月营造孤寂氛围；下片抒情，借用沈约消瘦的典故表达相思之苦。最后词人想象自己化为粉蝶，与花同活，表达了对美好情感的执着追求和对生命活力的渴望。